Введение
В современных российских финансах цифровые активы начинают играть все более значимую роль. Центральным элементом этого направления являются цифровые финансовые активы (ЦФА), регулируемые законом № 259-ФЗ.
ЦФА представляют собой особые цифровые права, включающие денежные требования, доли в уставном капитале и права, связанные с ценными бумагами, информация о которых хранится в защищенных электронных реестрах.
ЦФА заменяют традиционные финансовые инструменты, такие как облигации и банковские продукты, облегчая инвесторам доступ к финансированию и ускоряя процессы привлечения капитала для бизнеса.
До 2025 года рынок ЦФА в России преимущественно функционировал в рамках национальной валютной системы. Однако Bitbanker внедрил первый трансграничный продукт на базе ЦФА, который объединил возможности криптовалютных расчетов с рублевым корпоративным долгом и современной цифровой инфраструктурой.
Для более глубокого и полноценного понимания этого процесса, сначала мы рассмотрим природу ЦФА и особенности их функционирования.
Определение ЦФА
ЦФА — инновационные финансовые инструменты, использующие технологии распределенных реестров (DLT) для отражения прав на реальные активы: денежные требования, доли в компаниях, права на товары и услуги.
Ключевые параметры (сроки, доходность, погашение) закреплены в смарт-контрактах, обеспечивая автоматизацию и прозрачность операций.
В отличие от криптовалют, ЦФА находятся под правовым контролем в соответствии с законом № 259-ФЗ и доступны через лицензированных операторов информационных систем (ОИС), зарегистрированных в Банке России. Эти платформы обеспечивают весь цикл: выпуск, учет, хранение, исполнение обязательств и ведение цифровых реестров.
Инвестор же получает возможность напрямую участвовать в размещении ЦФА, владении ими, получении выплат и передаче прав наследникам без посредников.
Рынок ЦФА в России
Рынок ЦФА состоит из ОИС, обеспечивающих выпуск и обслуживание активов, и операторов обмена, которые управляют вторичным рынком.
К середине 2025 года в реестре Банка России зарегистрировано 15 ОИС, включая платформы «Токеон», «Атомайз», «Лайтхаус» и других.
Операторы обмена — Московская и Санкт-Петербургская биржи — могут работать с несколькими ОИС, обеспечивая обмен активами при условии технической совместимости.
Важно, что ЦФА могут использоваться только внутри той платформы, где они были созданы.
Это ограничивает возможности вторичного рынка, а большая часть сделок происходит в первичном размещении.
Кто может инвестировать в ЦФА
Доступ к ЦФА открыт как физическим лицам, так и компаниям. Для розничных инвесторов действуют определенные ограничения — например, лимит в 600 000 рублей в год на вложения в ЦФА без статуса «квалифицированного инвестора». Однако все зависит от конкретной платформы и параметров выпуска: одни активы доступны всем, другие — только для профучастников.
Каждый оператор сам решает, какие токены допустить к торгам. Как правило, это те ЦФА, которые были выпущены на самой платформе. Именно такую инфраструктуру Bitbanker и интегрировал в свой инвестиционный продукт — но с важным отличием: мы сделали ЦФА по-настоящему доступным через цифровую среду и криптовалюту.
Какие бывают ЦФА и зачем это знать инвестору
Все ЦФА можно разделить по видам прав, которые они закрепляют за владельцем. На практике это означает: что вы получаете, приобретая токен. Формально это может быть право на деньги, долю в компании или актив в натуральной форме — в зависимости от структуры выпуска.
На российском рынке сейчас выделяют четыре основных типа цифровых финансовых активов:
- право на получение денежных выплат от эмитента (аналог купонной облигации);
- доля в уставном капитале (цифровой аналог акций);
- права по ценным бумагам (например, доходы или участие в управлении);
- обязательства по передаче таких ценных бумаг.
Все эти формы имеют юридическую силу и обращаются в цифровом виде, за счет чего снижается нагрузка на инфраструктуру и упрощается процесс владения.
Новые формы цифровых прав: гибриды и утилитарные токены
С 2020 года в правовом поле России появились утилитарные цифровые права (УЦП). Они дают владельцу возможность получить товар, услугу или результат работы. Это уже не просто инструмент инвестирования, а полноценная форма цифровой экономики — например, УЦП можно использовать как предоплату за продукт или контракт.
Если в одном активе сочетаются сразу несколько прав — передача денег, получение услуги, товар или участие в прибыли — это гибридное цифровое право (ГЦП). Оно открывает новые возможности для гибкой настройки инвестиционного предложения и может адаптироваться под разные модели бизнеса.
Чем обеспечены ЦФА и как это влияет на доходность
Каждый выпуск ЦФА опирается на конкретный актив — это может быть что угодно: от нефти или металлов до коммерческой недвижимости или лизинговых контрактов. Важно, что права по токену должны быть юридически обоснованы и обеспечены обязательствами эмитента. Это делает рынок ЦФА более предсказуемым, чем рынок криптовалют.
Типовые примеры:
- ЦФА с фиксированной выплатой — токены, которые приносят стабильный доход по графику. Часто обеспечены займами или облигациями.
- ЦФА на долю в бизнесе — цифровые акции с правом участия в управлении и получении дивидендов.
- Гибридные активы — владельцу доступен выбор: получить деньги, товар или услугу в зависимости от рыночной ситуации или собственных целей.
Почему ЦФА набирают популярность
Интерес к ЦФА растет неслучайно. Это инструмент, который соединяет удобство цифрового мира и юридическую надежность классических финансов.
Что особенно важно для частных инвесторов:
- Низкий порог входа. Токены можно дробить. Не нужно покупать объект недвижимости целиком — достаточно взять долю, например, в 1 квадратный метр.
- Быстрая ликвидность. Продать долю в цифровом активе проще, чем найти покупателя на реальный актив целиком.
- Новые классы активов. Через ЦФА становятся доступны ранее «закрытые» сегменты — арт-объекты, редкие металлы, корпоративные облигации и даже транспорт.
Например, в 2024 году появились арт-токены — они дают право на долю в выручке от продажи картин. Есть также ЦФА, обеспеченные платиновыми металлами — иридием, родием, рутением, которые сложно приобрести напрямую.
Что с доходностью и рисками
Доход по ЦФА может быть фиксированным или зависеть от рынка. В последние годы на рынке встречались предложения с доходностью от 20 до 27% годовых, а отдельные выпуски доходили до 40%. Но важно помнить: как и в любом инвестиционном инструменте, высокая доходность идет рука об руку с риском.
ЦФА не являются платежным средством — их цель не заменить деньги, а открыть новые способы инвестиций и повысить доступность активов.
Для неквалифицированных инвесторов установлен лимит — до 600 000 рублей в год. Тем, кто имеет статус «квалифицированного», доступен расширенный выбор выпусков и стратегий.
Bitbanker и CTRL1: цифровой мост между криптой и рублевым долгом
В 2025 году Bitbanker реализовал первое в России инвестиционное решение, которое объединило криптовалюту, ЦФА и корпоративный рублевый долг.
В основе продукта — выпуск ЦФА «КОНТРОЛ лизинг-1» (тикер CTRL1), размещённый эмитентом ООО «КОНТРОЛ лизинг» на платформе оператора ЦФА «Токеон» (ООО «Цифровые Инвестиции»).
Юридическая и техническая инфраструктура выпуска полностью поддерживается платформой «Токеон»: она отвечает за выпуск токенов, фиксацию прав, исполнение обязательств эмитента и взаимодействие с цифровым реестром.
Bitbanker, в свою очередь, обеспечил клиентский сервис и сопровождение криптовалютных расчетов, сделав выпуск доступным для частных инвесторов, работающих в цифровой среде.
Инвестировать в ЦФА CTRL1 можно было через USDT — без банковских переводов и без необходимости открывать брокерский счет. Все действия — от ввода средств до получения выплат — происходили в цифровом интерфейсе Bitbanker.
Это стало возможным благодаря интеграции трансграничной структуры с участием гонконгской компании-нерезидента, зарегистрированной в цифровой системе «Токеон». Такая модель позволила снять ограничения по лимитам для неквалифицированных инвесторов и обеспечить гибкость в правовой архитектуре сделки.
Еще одно ключевое преимущество — дробная структура входа. Хотя по эмиссионной документации выпуск был рассчитан на минимальный объем инвестиций от 1 000 ЦФА (то есть 1 млн рублей), Bitbanker реализовал механизм вторичной токенизации. Благодаря этому клиенты могли приобрести всего один ЦФА, начав с суммы от 1 000 рублей. Впервые профессиональный инвестиционный инструмент стал доступен в криптоформате без барьеров по входу.
Сам выпуск рассчитан на 6 месяцев, доходность составляет порядка 27% годовых в рублях с ежемесячными выплатами.
На текущий момент размещение завершено, а токены доступны для передачи.
Кейс CTRL1 и Bitbanker стал прецедентом: впервые ЦФА, выпущенный по российскому законодательству, стал доступен криптоинвесторам в рамках полноценного инвестиционного продукта. Это решение не просто расширило возможности одного выпуска — оно продемонстрировало, что цифровой рынок в России готов к переходу на новый уровень.
Интеграция трансграничной структуры, расчеты в криптовалюте, отказ от банковских посредников и запуск дробного формата вложений открыли путь к созданию новой категории инвестиционных решений. Теперь цифровой актив можно купить не только через брокера, но и в удобном интерфейсе криптосервиса — без барьеров по порогу входа и без выхода из цифровой среды.
Для инвесторов это означает новый уровень свободы: появляется возможность вложиться в корпоративный долг, не покидая криптоинфраструктуру, а в будущем — формировать цифровой портфель из активов разной юрисдикции, валюты и доходности.
В июле Bitbanker представит обновленный инвестиционный продукт на базе той же архитектуры.
Мы уже работаем над подключением вторичного рынка, механизмов хеджирования валютных рисков и расширением спектра активов — от долговых обязательств до инфраструктурных токенов. Все это — в рамках цифровой инфраструктуры, с максимальной прозрачностью и без лишних посредников.
Другие полезные материалы в нашем блоге: