Золото, продемонстрировавшее существенный рост в первой половине этого года, встретило сопротивление в районе $3500 за унцию. Несколько попыток закрепиться выше этого уровня, предпринятые в апреле, мае и июне, не имели успеха.
Когда какой-то актив встречается с сопротивлением и не может переписать свои максимумы, это означает, что в районе этого уровня сопротивления продавцов больше, чем покупателей.
Фундаментальный тезис золота остается сильным: центробанки, обеспокоенные как санкционной активностью США, так и их растущим госдолгом, увеличивают свою позицию в золоте для того, чтобы диверсифицировать свои активы.
Помимо центробанков, покупателями на рынке являются и ETF на золото. Последние данные от World Gold Council показывают, что притоки в золотые ETF возобновились в июне.
По результатам первого полугодия приток в ETF составил $38 млрд. Это самое большое значение с первой половины 2020 года, когда спрос на инвестиции в золото вырос из-за ковида. World Gold Council отметил, что азиатские инвесторы были основным драйвером спроса на золотые ETF в первом полугодии.
Итак, центробанки и ETF покупают золото. Однако, если рост цены на золото приостановился, то кто-то должен его продавать. Как недавно отметил Bloomberg, этот «кто-то» — американцы, владеющие золотыми монетами.
Инвестиции в физическое золото в форме монет довольно популярны в США. Как выяснилось, владельцы монет (и слитков) начали фиксировать прибыль, в то время как в Азии спрос остался стабильным.
Bloomberg приводит интересную политическую теорию для объяснения происходящего. Так как многие частные инвесторы в США обычно тяготеют к Республиканской партии, то они положительно относятся к тарифной политике Дональда Трампа и не считают ее угрозой для себя.
Таким образом, у этих инвесторов не растет спрос на защитные активы. Наоборот, видя, как сильно выросла цена на золото, такие инвесторы предпочитают зафиксировать прибыль.
Верна эта теория или нет, но спрос на золотые монеты в США упал на 70% год-к-году в мае, что не могло не сказаться на динамике цен на золото.
Что это значит для рынка золота в целом? Рынку предстоит «переварить» продажи желающих зафиксировать прибыль вблизи исторических максимумов. Хорошая новость для тех, кто инвестирует в золото, состоит в том, что падение спроса произошло в отдельной группе инвесторов, в то время как глобальный спрос и долгосрочный фундаментальный тезис остались сильными. Как только те инвесторы, кто хотел продать свои вложения в золото, сделают это, дорога к новым максимумам будет открыта.
Другие полезные материалы в нашем блоге: