Пока инвесторы напряженно следят, чем закончится шатдаун в США, рынок стейблкоинов продолжает уверенный рост. Капитализация USDT, выпускаемого Tether, перевалила за отметку $175 млрд, в то время как его ближайший преследователь, USDC от Circle, приблизился к уровню $74 млрд.
Неудивительно, что на фоне стабильного роста рынка стейблкоинов, слабо зависящего от геополитики, торговых войн и рыночных настроений, крупные инвесторы пытаются заскочить в уходящий поезд.
Если смотреть на рынок стейблкоинов с точки зрения потенциальных инвесторов в компании-эмитенты стейблов, то главным событием года стало IPO Circle, прошедшее на Нью-Йоркской фондовой бирже. Сейчас Circle торгуется с рыночной капитализацией около $30 млрд.
В отличие от Circle, Tether остается частной компанией. Как и любому бизнесу, Tether требуются дополнительные средства на развитие своего успеха.
Bloomberg недавно писал о сделке по продаже доли в Tether на сумму до $20 млрд, причем оценка Tether составила $500 млрд. Разница с Circle очевидна: USDT больше USDC в 2,4 раза, в то время как оценка Tether превосходит рыночную оценку Circle почти в 17 раз!
Конечно, оценки в ходе частных инвестиционных раундов всегда менее точны, чем получающиеся в результате обращения акций на бирже. Тем не менее, разница впечатляет.
Если бы акции Tether торговались на американских фондовых биржах, то компания попала бы в топ-20 по капитализации, слегка уступив Netflix ($509 млрд), но обойдя Exxon Mobil ($480 млрд). Впечатляюще — Tether может стоить больше, чем одна из крупнейших нефтяных компаний в мире.
Почему инвесторы готовы платить такие деньги? Это ставка на то, что стейблкоины станут доминирующей силой на рынке платежей в будущем. Кстати, оценка Tether довольно похожа на капитализацию Visa ($657 млрд) и Mastercard ($514 млрд), текущих лидеров на платежном рынке.
Прибыльность Tether — еще один важный аргумент в пользу высокой оценки компании. Паоло Ардоино, CEO компании, утверждает, что Tether работает с маржой 99%. В отличие от Tether, Circle заключила соглашения с крупными биржами, такими как Coinbase и Binance, чтобы продвигать свой стейблкоин, и вынуждена делиться своими прибылями.
Инвестиционная оценка Tether показывает, что инвесторы уже сейчас считают, что стейблкоины будут не нишевым продуктом для крипто-энтузиастов и развивающихся стран, а доминирующей силой на рынке платежей, способной поставить под сомнение диктат платежных систем Visa и Mastercard.
Кстати, один крупный бизнес в платежной сфере уже пострадал от развития стейблкоинов — это компания PayPal, чья капитализация снизилась почти на 80% с максимумов 2021 года. Вполне возможно, что такое будущее ждет и Visa с Mastercard, если они не успеют адаптироваться к новым условиям, в которых стейблкоины будут играть все большее значение на рынке платежей.
Другие полезные материалы в нашем блоге: