Бизнес уже долгое время ждет, когда ЦБ начнет активно снижать ключевую ставку. Хотя цикл снижения ставки уже начался, первое движение было осторожным (с 21% до 20%) и не принесло существенного облегчения закредитованным организациям.
Вполне вероятно, что вскоре просьбы бизнеса будут услышаны: зампред ЦБ Алексей Заботкин заявил, что на предстоящем заседании 25 июля Банк России может пойти на «более значимый шаг» по сравнению с предыдущим решением снизить ставку на 100 базисных пунктов.
Учитывая, что ставка ЦБ находится на очень высоких уровнях и «косметические» изменения не имеют большого смысла, речь может идти о снижении ставки на 200 базисных пунктов с 20% до 18%. Как это повлияет на курс рубля?
Высокий «ключ» является одним из основных факторов текущей силы российской валюты. Высокая ставка увеличивает уровень привлекательности рублевых активов. В то же время высокие проценты по кредитам тормозят инвестиционную и потребительскую активность и снижают спрос на импорт.
Снижение процентных ставок должно оживить спрос на импорт и, как следствие, повысить спрос на иностранную валюту. Готов ли рынок начинать покупки валюты «на опережение», предвосхищая будущее увеличение спроса на нее после снижения ставки центрального банка?
На данный момент такой готовности не видно. Бизнесу, столкнувшемуся с замедлением экономики и высокими процентными ставками по кредитам, не до покупок валюты впрок. Частные лица, покупающие валюту для своих нужд, пока не в состоянии существенно сдвинуть рынок.
Таким образом, у тех, кто формирует валютную часть своего инвестиционного портфеля, еще есть некоторое время для покупки валютных инструментов по привлекательным ценам. Однако, это время может быть ограниченным: если ЦБ будет следовать пожеланиям бизнеса по активному снижению ставки во втором полугодии, спрос на валюту вырастет, а курс рубля может заметно снизиться.
Другие полезные материалы в нашем блоге: