Пока SEC пытается распространить свое регулирование почти на всю крипту, Минфин США озабочено влиянием стейблкоинов на рынок американского госдолга.
Согласно недавнему отчету Минфина, стейблкоины должны быть заменены цифровой валютой центрального банка США (CBDC).
В своем отчете Минфин США указывает, что более 80% криптотранзакций так или иначе связаны со стейблкоинами. С ростом спроса на стейблкоины растет и их рыночная капитализация, что, в свою очередь, увеличивает спрос на краткосрочные долговые обязательства США.
По оценкам Минфина США, около $120 млрд активов, использующихся в качестве резервов для выпуска стейблкоинов, напрямую инвестированы в американский госдолг. Отмечая растущую силу стейблкоинов, Минфин США приходит к выводу, что они являются частной валютой и должны быть заменены на CBDC.
В качестве иллюстрации рисков Минфин США приводит гипотетический сценарий «набега на стейблкоин». В этом сценарии эмитент стейблкоина вынужден продавать резервы для того, чтобы расплатиться с держателями, что окажет серьезное давление на цену краткосрочных гособлигаций.
Насколько реален сценарий замены стейблкоинов на цифровой доллар? Ответ на этот вопрос состоит из двух частей — можно ли уничтожить стейблкоины одним росчерком пера, и будет ли выпущен цифровой доллар.
Ответ на первый вопрос однозначен — нет, выключить все стейблкоины за одну секунду невозможно. Для этого американцам потребуется торпедировать всю структуру офшорных инвестиций в свои обязательства, попутно похоронив рынок своего госдолга.
Вполне возможно, что США будут пытаться ограничить использование стейблкоинов американскими гражданами. Недавнее исследование, приведенное в Bloomberg, показывает, что использование USDT смещается в сторону часовых поясов Европы, Ближнего Востока и Африки. Скорее всего, эта тенденция продолжится.
В том, что касается цифрового доллара, в США нет однозначного ответа. Возможное введение CBDC является предметом острой политической дискуссии. Год назад в ФРС говорили о том, что до решения о введении цифрового доллара еще очень далеко. За год американцы никуда не продвинулись, и, учитывая политическую поляризацию в стране, не продвинутся еще долго.