Стейблкоины — это тип криптовалюты, который предназначен для того, чтобы иметь стабильную стоимость по отношению к определенному активу или корзине активов. Наиболее распространенный тип стейблкоина привязан к стоимости фиатной валюты, такой как доллар США, евро или японская иена. Один стейблкоин с привязкой к доллару в идеале всегда должна стоить один доллар США, независимо от любых колебаний цен на более широком рынке криптовалют.
Существуют различные способы достижения стабильности стейблкоинов. Например, стабильная монета, привязанная к доллару США, может быть обеспечена равным количеством долларов США, хранящихся в резерве. Другие стейблкоины используют алгоритмы или рыночные механизмы для поддержания своей привязки к целевому активу.
Стейблкоины дают возможность совершать операции с криптовалютами, не подвергаясь волатильности цен, которая характерна для других криптовалют, таких как биткоин или Ethereum. Это может сделать стейблкоины более подходящими для повседневного использования в торговле, и их можно использовать в качестве средства сбережения, платежного средства или средства обмена.
Сейчас топ-5 среди стейблкоинов заняли USDT, USDC, BUSD, DAI и TUSD. Об их обеспечении мы и поговорим в статье.
USDT
Компания Tether Limited выпускает токены, привязанные к фиатным валютам, включая USDT, EURT, CNHT и XAUT. Когда пользователь отправляет фиатные деньги на банковский счет Tether Limited создает токен, соответствующий отправленной сумме в пропорции 1:1.
Токены поступают в обращение и могут быть использованы как средство обмена, хранения или оплаты товаров и услуг. При выводе из обращения, токены возвращаются Tether Limited и пользователю выплачиваются соответствующее количество фиата. Общее количество выпущенных USDT на 15 мая 2023 года составляет 86 млрд, а количество токенов, находящихся в обращении, составляет 82,8 млрд. Ограничений на эмиссию нет, но количество выпущенных токенов зависит от количества активов, обеспечивающих стейблкоин.
Tether использует доллары США, казначейские векселя США и другие ценные бумаги, чтобы обеспечить USDT. Компания официально заявляет, что ее резервы состоят из:
- наличных и краткосрочных бумаг (82,45%);
- корпоративных облигаций, фондов и драгметаллов (4,69%);
- обеспеченных займов (9,02%);
- других инвестиций, включая токены (3,85%).
На данный момент нет ни одного проекта, который полностью обеспечивал бы свой стейблкоин долларом США, но Tether существует уже восемь лет и продолжает сохранять привязку 1:1, несмотря на скандалы и экономические кризисы.
USDC
Процедура эмиссии USDC очень похожа на процедуру эмиссии USDT, поэтому мы не будем углубляться в эту тему.
Компания Circle выпускает USDC и держит резервы в кэше и краткосрочных американских облигациях. На данный момент пропорция резервов составляет 22,1% наличных средств и 77,9% краткосрочных казначейских облигаций США. Крупные организации, такие как BlackRock, Bank of New York и BNY Mellon, управляют этими резервами, что позволяет рынку не сомневаться в их достаточности. Отчеты о резервах публикуются раз в месяц.
BUSD
BUSD — это токен ERC-20, выпущенный на блокчейне Ethereum. Binance также выпускает токены в сети BEP-20.
BUSD можно перемещать между сетями путем вывода средств на бирже Binance или через Binance Bridge.
BUSD (ERC-20) выпускается Paxos с использованием того же механизма, что и USDC и USDT, но из-за расследования компания прекратила выпуск BUSD (ERC-20). До февраля 2024 года эмитент продолжит поддерживать операции по выпуску и конвертации.
BUSD (BEP-20) — это токен, привязанный к BUSD (ERC-20) и специально выпущенный Binance. Он не связан с Paxos и, следовательно, не подлежит регулированию Департаментом финансовых услуг штата Нью-Йорк, в отличие от BUSD (ERC-20).
Резервы BUSD (ERC-20) состоят из долговых обязательств США и фиатной валюты.
Поскольку BUSD (BEP-20) выпущен Binance и не связан с Paxos, стабильная монета обеспечена не долларами, а токенами BUSD (ERC-20), хранящимися в резервах биржи.
DAI
Создание стейблкоинов DAI осуществляется пользователями протокола, которые должны заблокировать определенную сумму криптовалюты в специальном смарт-контракте под названием Vault в качестве залога. В обмен на это они получают DAI в соответствии с определенным соотношением к заблокированным криптовалютам.
Из-за нестабильности цен на криптовалюты MakerDAO использует принцип избыточного обеспечения, где сумма залога должна быть выше, чем выпускаемых стейблкоинов DAI.
В первой версии MakerDAO можно было использовать только ETH в качестве залога, а норма обеспечения составляла 150%. Это означает, что при использовании залога в монетах Ethereum на $150 можно было выпустить DAI на сумму $100.
В ноябре 2019 года сообщество проекта приняло решение перейти к мультизалоговой системе, что означает, что пользователи могут использовать различные криптовалюты в качестве залога. В настоящее время в MakerDAO можно использовать следующие активы в качестве залога, при условии, что они соответствуют соответствующим порогам ликвидации:
- ETH: 130-170%
- USDC: 101%
- WBTC: 130-175%
- MANA: 175%
- USDP: 101%
- LINK: 165%
- YFI: 165%
- GUSD: 101%
- renBTC: 165%
- MATIC: 175%
Механизм избыточного обеспечения для DAI предусматривает варианты от 150% до 200%. Это означает, что для получения 100 DAI необходимо предоставить другой ликвидный актив в размере от $150 до $200. Если стоимость вашего актива опускается до уровня минимального обеспечения, то любой пользователь блокчейна может инициировать процесс ликвидации вашей позиции через функцию в контракте DAI. Обычно этим занимаются автономные боты, которые работают вне зависимости от DAI. Это касается только выпуска токенов DAI, поэтому покупая DAI на бирже, этим можно не беспокоиться.
На данный момент в обращении находится 5,1 млрд DAI, при этом заблокированные активы для обеспечения достигают $9,9 млрд.
TUSD
TrueUSD (TUSD) — стабильная монета на базе Ethereum от Archblock (ранее TrustToken до осени 2022 года). Он был запущен в США для ограниченного круга инвесторов в январе 2018 года.
Начиная с февраля 2023 года, TrueUSD использует Proof of Reserves (PoR) от Chainlink. Данные в режиме реального времени о долларовых резервах TUSD, хранящихся в финансовых учреждениях, агрегируются сетевой фирмой LLP и передаются в децентрализованную сеть оракулов Chainlink.
Используя поток данных PoR, смарт-контракт TUSD проверяет, превышает ли предложение токена уровень его обеспечения, прежде чем выпускать новые стабильные монеты.
TUSD обеспечен фиатными долларами, которые хранятся в банках. В резервах находится $2,14 млрд по данным Chainlink:
По данным с официального сайта TrueUSD в резервах находится 2,23 млрд:
