Экономически слабым странам, зависящим от торговых отношений с США, пришлось идти на поклон к американскому лидеру. Однако Китай решил принять вызов, введя ответные тарифы.
Как было обещано, Трамп поднял тарифы на Китай до 104%. Китай ответил поднятием своих тарифов на американские товары до 84%. Мировые рынки отреагировали на новый обмен тарифами падением. В главных аутсайдерах — нефть, что неудивительно, ведь Китай и США являются ее крупнейшими потребителями.
На данный момент ситуация развивается по худшему сценарию для мировых рынков. Две главные экономики мира сошлись в торговой войне – и пока ни одна из сторон не собирается отступать.
Основные сценарии похожи на шутку про вероятность встретить динозавра на улице: Китай и США либо договорятся, либо нет. Главным фактором является время.
Как показала практика торговой войны между западными странами и РФ (а санкции являются разновидностью торговой войны), окно возможностей для того, чтобы «провернуть фарш назад», очень быстро закрывается.
Экономика не может ждать, пока политики договорятся. Как только перестраиваются торговые и денежные потоки, стимулы договариваться полностью пропадают, и экономики соперничающих государств начинают развиваться уже в изменившейся реальности.
Таким образом, вероятность сценария «США и Китай не договорятся» начнет стремительно расти после нескольких первых недель после введения тарифов. Если за это время не будет достигнуто каких-либо тарифных договоренностей (или, хотя бы, сделаны шаги в их сторону), то прогноз для мировой экономики сильно ухудшится.
В таком сценарии центробанки США и Китая будут вынуждены «накачивать» экономики ликвидностью, для того, чтобы поддержать их на плаву. Это положительный сценарий для золота и биткоина в долгосрочном периоде. В краткосрочном периоде продолжение паники может ударить по всем активам — по рисковым больше, а по защитным меньше.
Для российских инвесторов развитие сценария «они не договорятся» несет большие риски существенной девальвации рубля. В настоящее время рубль остается крепким из-за слабого импорта и лага, с которым поступает валютная выручка. Это дает возможность инвесторам увеличивать свою валютную позицию на комфортных уровнях.
Помимо падения цен на нефть, которое уже произошло и может усилиться при развитии сценария рецессии в Китае и США, существенным риском для рубля является возможное снижение ставки ЦБ. Выбирая между поддержанием стабильности рубля и поддержкой экономики в случае увеличения рисков рецессии, ЦБ, скорее всего, выберет экономику, тем более, что сильный рубль создает огромные риски для бюджета при слабой нефти.
Другие полезные материалы смотрите в нашем блоге: